| 發(fā)布日期：2017-07-14 09:52:18 來源：上海證券報 分享到： |
最新公布的6月CPI、PPI同比漲幅均與上月持平。隨著翹尾因素持續(xù)下降，業(yè)內(nèi)預(yù)計下半年CPI和PPI漲幅都可能隨之放緩，全年CPI漲幅有望控制在2%以內(nèi)。同時，專家預(yù)計今年P(guān)PI平均漲幅超過5%，將結(jié)束近5年的通縮。
分析人士指出，中國經(jīng)濟正處于既無通脹也無通縮的階段，政策總體將維持目前偏緊的格局，保障全年保增長和防風險目標的完成。
下半年通脹壓力有望繼續(xù)減輕
國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比上漲1.5%，漲幅與上月持平。
“CPI同比上漲主要是翹尾因素拉動，6月CPI翹尾因素為全年最高。”交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智在接受上證報記者采訪時表示，預(yù)計三季度隨著翹尾因素的回落，CPI同比可能走弱。
從上半年CPI走勢來看，漲幅最高點是1月份的2.5%，此后CPI同比都在2%以下運行，上半年平均漲幅為1.4%，遠低于政府3%的通脹控制目標。
申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，由于食品價格處于低位，下半年通脹壓力不大，全年可能在1.5%左右波動。
值得注意的是，6月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。
劉學(xué)智認為，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、增長動能轉(zhuǎn)變以及居民消費升級，服務(wù)業(yè)增長勢頭較好，服務(wù)需求的提升帶動服務(wù)類價格的上漲，是核心CPI趨勢性穩(wěn)步上行的重要原因。
昨日數(shù)據(jù)還顯示，6月PPI同比上漲5.5%，漲幅亦與上個月持平，停止了連續(xù)3個月的下跌趨勢。
從行業(yè)來看，二季度以來工業(yè)產(chǎn)品價格明顯回落，下降較為明顯的是煤炭、黑色金屬、有色金屬等前期上漲較大的產(chǎn)品。隨著沖高回落到相對均衡水平，目前這些產(chǎn)品價格下跌趨勢減弱，部分產(chǎn)品有所反彈。
劉學(xué)智認為，隨著下半年翹尾因素逐漸下降，預(yù)計PPI漲幅總體趨于回落，但下降幅度不會太大，不排除個別月份回升的可能。“預(yù)計今年P(guān)PI平均漲幅超過5%，比去年上升約7個百分點，結(jié)束近五年的通縮。”
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊在接受上證報記者采訪時也表示，鑒于CPI和PPI在下半年都面臨翹尾因素的持續(xù)下降，即便環(huán)比增速平穩(wěn)，未來同比增速也可能會隨之放緩。
貨幣政策維持偏緊格局
央行貨幣政策委員會日前召開2017年第二季度例會稱，密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融運行最新動向和國際資本流動的變化，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。
章俊分析說:“從核心CPI來看，目前物價形勢依然平穩(wěn)，年內(nèi)通脹不會對央行的貨幣政策取向構(gòu)成影響性因素。”
在他看來，最近兩周央行暫停逆回購，回籠資金的意圖明顯。在中性貨幣政策的大框架下，央行政策維持相機抉擇立場來維持金融去杠桿和穩(wěn)增長之間的平衡，并確保在海外央行政策轉(zhuǎn)向的背景下，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。
李慧勇也表示，從物價形勢看，中國經(jīng)濟目前正處于既無通脹也無通縮的階段，政策總體上將維持目前偏緊的格局，以靜制動，保障全年保增長和防風險目標的完成。
