美國的單邊主義和保護(hù)主義已由貿(mào)易領(lǐng)域延伸至投資領(lǐng)域。6月27日，白宮發(fā)表聲明稱，將通過落實(shí)CFIUS改革法案來限制外國企業(yè)收購美國關(guān)鍵技術(shù)。分析認(rèn)為，這或?qū)��?dǎo)致對(duì)美科技等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的下滑。

中國銀行國際金融研究所6月28日在京發(fā)布的《2018年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）稱，2018年上半年，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)增長勢(shì)頭，復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)未改變，但邊際增長動(dòng)能有所減弱，美國貿(mào)易保護(hù)主義和全球?qū)捤韶泿耪�策轉(zhuǎn)向是全球經(jīng)濟(jì)面臨的兩個(gè)最大風(fēng)險(xiǎn)。

貿(mào)易戰(zhàn)打擊投資信心

報(bào)告稱，美國的單邊主義和保護(hù)主義行為成為影響國際貿(mào)易和投資信心的最大風(fēng)險(xiǎn)。從貿(mào)易來看，WTO發(fā)布的二季度全球貿(mào)易景氣指數(shù)回落與當(dāng)前全球貿(mào)易緊張局勢(shì)密切相關(guān)。WTO預(yù)測，2018年全球貨物貿(mào)易量增速將由2017年的4.7%降至4.4%。種種跡象表明，美國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)全球貿(mào)易的負(fù)面影響將在未來幾個(gè)季度逐步顯現(xiàn)。

從投資來看，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議近期公布的全球直接投資數(shù)據(jù)顯示，2017年全球FDI下降23%至1.43萬億美元，主要原因是美國和英國作為吸引跨國投資最大的兩個(gè)國家，吸引外資規(guī)模分別下降了40%和92%，這既有上年基數(shù)較大的原因，也有美國稅改、投資保護(hù)盛行等因素的影響。

在6月27日的媒體吹風(fēng)會(huì)上，白宮官員稱，特朗普政府已決定與國會(huì)合作，繼續(xù)推進(jìn)CFIUS改革法案，即《2018年外國投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案》（FIRRMA），以保護(hù)美國關(guān)鍵技術(shù)。

中國銀行國際金融研究所高級(jí)研究員廖淑萍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，事實(shí)上美國外國投資審查委員會(huì)（CFIUS）從前幾年開始就不斷收緊一些所謂可能威脅到美國國家安全領(lǐng)域的投資，這是未來美國政策的一個(gè)取向，這可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)美科技等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的下滑。

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，中國企業(yè)今年以來僅支付16億美元收購美國資產(chǎn)，較上年同期銳減近八成，而中國購買歐洲資產(chǎn)規(guī)模則較上年激增39%至451億美元。

“去年全球外商直接投資下滑23%，其影響會(huì)在今年顯現(xiàn)。此外，受貿(mào)易戰(zhàn)影響，投資者對(duì)當(dāng)前形勢(shì)和投資前景也十分不樂觀。根據(jù)一個(gè)對(duì)北美和亞太地區(qū)企業(yè)CFO的調(diào)查，2/3的企業(yè)家預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)美國貿(mào)易政策會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。企業(yè)家會(huì)傾向于推遲或減少投資計(jì)劃，這將對(duì)未來一到兩年實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資產(chǎn)生負(fù)面影響，從而拉低經(jīng)濟(jì)增速。“廖淑萍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

對(duì)投資設(shè)限也將損害美國科技行業(yè)發(fā)展。有分析認(rèn)為，美國政府的投資限制行為正在將高度依賴中國制造商、客戶和資金的美國科技公司置于風(fēng)險(xiǎn)之中。

談及CFIUS改革法案對(duì)美國科技初創(chuàng)企業(yè)的影響，太庫科技美國總經(jīng)理Luke Tang對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱：“一方面，考慮到風(fēng)險(xiǎn)，美國科技初創(chuàng)企業(yè)可能會(huì)更傾向于從中國以外的國家獲取資金；另一方面，由于CFIUS改革法案涉及出口控制，可能會(huì)限制美國科技企業(yè)進(jìn)入中國市場；第三，可能會(huì)影響投資人的退出，因?yàn)橐粋�(gè)主要的退出渠道是被收購，這會(huì)限制美國科技初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展速度。”

警惕美國和新興市場風(fēng)險(xiǎn)

“從金融市場角度來看，隨著全球貨幣政策變化，今年四季度全球流動(dòng)性收緊的態(tài)勢(shì)會(huì)更明顯。美國加快了加息步伐，同時(shí)還在推進(jìn)縮表進(jìn)程，歐洲央行今年四季度購債規(guī)模將減少，預(yù)計(jì)明年將停止購債。加上貿(mào)易戰(zhàn)帶來巨大的不確定性，投資者的信心和預(yù)期受到影響，股票市場、房地產(chǎn)市場以及居民資產(chǎn)的配置，都可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。“廖淑萍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱。

對(duì)于新興市場而言，全球流動(dòng)性收緊、融資成本上升引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。針對(duì)貨幣政策調(diào)整帶來的新興市場金融風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告認(rèn)為，2018年，土耳其、捷克、阿根廷、烏克蘭、波蘭和匈牙利金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)超過3，是風(fēng)險(xiǎn)最高的新興經(jīng)濟(jì)體，處于第一梯隊(duì)；馬來西亞、泰國、菲律賓、印度等亞洲新興經(jīng)濟(jì)體金融風(fēng)險(xiǎn)也較高，處于第二梯隊(duì)。

當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也正在累計(jì)。報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息將通過國債收益率曲線斜率的變化對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用。隨著稅改和財(cái)政刺激效果減退、流動(dòng)性持續(xù)緊縮、融資成本大幅上行，美國GDP增速可能將逐漸下行。此外，貿(mào)易戰(zhàn)將打擊美國出口部門和制造業(yè)生產(chǎn)，傷害經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性和內(nèi)在動(dòng)力。