短期承壓因素多 對主要貨幣貶值

無協(xié)議脫歐預期沖擊英鎊匯率

眼下，在所有貨幣對美元走弱的情況下，若要理解英鎊對幾乎所有主要貨幣貶值，離不開二季度以來脫歐前景的不確定性，尤其是近期無協(xié)議脫歐風險正在上升的影響。

“考慮到近期英鎊匯率走勢，估計暑期休假的英國人只能去南非或者土耳其了。”斯特拉頓街資產(chǎn)管理公司首席投資官安迪·希曼半開玩笑地說。在4月17日英鎊對美元匯率上升至1.43的52周高位之后，跌跌不休成為英鎊對美元匯率的常態(tài)。截至8月9日倫敦時間收盤時，英鎊對美元匯率已經(jīng)下跌至1.28左右，為11個月來首次下跌至1.29以下。這意味著從4月中旬到8月初，英鎊對美元匯率貶值幅度超過了10%。英鎊自4月份以來的表現(xiàn)位列發(fā)達經(jīng)濟體貨幣末尾，同其他主要新興經(jīng)濟體貨幣相比也只跑贏了土耳其里拉和南非蘭特。甚至俄羅斯經(jīng)受了美國的系列制裁，盧布同期仍然較英鎊升值了3%。這也看出安迪這個玩笑流露出的無奈。
 

　歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶日前明確表示，英國提出的英歐未來雙邊關(guān)系白皮書完全不可接受。隨后，英國首相特雷莎·梅出訪法國與馬克龍總統(tǒng)會晤，試圖推銷英國“旨在保護就業(yè)和貿(mào)易的雙邊關(guān)系提案”。但最終結(jié)果卻不盡如人意。法國方面在會后明確表示：“馬克龍總統(tǒng)對于巴尼耶的談判能力和立場完全信任，此次與特雷莎·梅的會談并非繞開歐委員的獨立談判。”

令市場更加不安的是英國央行行長馬克·卡尼和國際貿(mào)易大臣利亞姆·福克斯的表態(tài)。日前，卡尼在接受采訪時表示：“盡管無協(xié)議脫歐這個不受歡迎的風險‘令人不安’，歐盟和英國還是有可能避免這一結(jié)果。”卡尼意在強調(diào)未來英歐之間仍有可能尋求妥協(xié)，但市場似乎只關(guān)注到了“令人不安的高風險”。隨后，福克斯表示歐盟的不妥協(xié)態(tài)度，正在將英國推向無協(xié)議脫歐的邊緣。“無協(xié)議脫歐的風險是60%。我們設(shè)定的基準預測是能夠達成協(xié)議。然而，如果歐盟堅持不妥協(xié)、不把歐盟民眾的經(jīng)濟福利列為首要關(guān)切，脫歐將更多的是歐盟官僚體系意義上的脫歐，并非事關(guān)人民利益的脫歐。因此，最終的結(jié)果取決于歐盟是要維護意識形態(tài)的純粹性還是保護實體經(jīng)濟。”福克斯意在呼吁歐盟展示靈活性，但是市場似乎只關(guān)注到了“60%”。

雖然英國首相府急忙出面安撫各方，表示“我們?nèi)匀幌嘈拍軌蜃罱K達成談判協(xié)議，因為這不僅符合英國的利益，同時也符合歐盟和其他27個成員國的利益”。然而，隨后的事態(tài)發(fā)展再次令市場感到陣陣寒意。有消息稱，特雷莎·梅計劃在9月初召集內(nèi)閣最高會議加緊制定應(yīng)對最終無協(xié)議脫歐方案。此外，特雷莎·梅給保守黨成員的內(nèi)部信件強調(diào)“我們針對未來關(guān)系的談判陷入了僵局，當前歐盟提出的兩個方案英國都無法接受”，這凸顯了英國高層的無奈。

也有分析認為，近期英方多位官員的表態(tài)可能只是意在對歐盟施壓，不應(yīng)作為真正的預期根據(jù)。畢竟，如果英國真的尋求無協(xié)議脫歐，北愛和蘇格蘭的獨立態(tài)勢將直接沖擊英國內(nèi)部團結(jié)，這將是英國政府自身無法承受的。

目前，越來越多的英國民眾似乎也對未來脫歐談判走勢表示擔憂。民調(diào)機構(gòu)ORB近日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，受訪民眾中認為特雷莎·梅團隊無法獲得好的脫歐協(xié)議的比例為60%，認為特雷莎·梅團隊能夠獲得較好協(xié)議的民眾比例只有22%，為該民調(diào)開始以來的最低紀錄。

瑞銀財富管理首席投資辦公室認為，如果拋開脫歐不確定性，英鎊的表現(xiàn)應(yīng)該好于歐元。從基礎(chǔ)面因素看，包括購買力平價顯示歐元對英鎊的匯率應(yīng)維持在0.80。近期態(tài)勢顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟可能已經(jīng)度過了本輪周期的峰值，無法像2017年一樣跑贏英國經(jīng)濟。因此，如果沒有斷崖式的脫歐，英鎊能夠?qū)�歐元維持相對較好的態(tài)勢。

但是，近期脫歐前景不確定性迫使英鎊匯率再次面臨岔路選擇。當前，市場仍然預計達成協(xié)議要比無協(xié)議的可能性大。因此，預計歐元對英鎊匯率可能在6個月至12個月內(nèi)下跌至0.88。不過，短期英鎊承壓因素很多，預計未來3個月內(nèi)歐元對英鎊匯率將上升至0.90甚至更高。

（來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）